JN江南又一家美妝上市企業(yè)要來了。
據(jù)香港交易所官網(wǎng)顯示，5月29日，上海林清軒生物科技股份有限公司（下稱：“林清軒”）向香港聯(lián)合交易有限公司（下稱：“聯(lián)交所”）遞交了招股說明書。招股書顯示，2024年林清軒實現(xiàn)營收收入12.1億元，凈利潤為1.87億元。
招股書還披露，根據(jù)灼識咨詢的數(shù)據(jù)，按零售額計，2024年林清軒在中國所有高端國貨護膚品牌中排名第一。這也意味著，若IPO成功，林清軒有望成為港股“國貨高端護膚第一股”。
公開資料顯示，以“以油養(yǎng)膚”聞名的國貨高端護膚品牌林清軒創(chuàng)立于2003年，孫來春為創(chuàng)始人兼董事長；2008年，林清軒首家實體門店正式開業(yè)；2011年，林清軒公司正式注冊成立，以進一步拓展護膚業(yè)務；2013年，林清軒化妝品工廠成立，實現(xiàn)自主生產(chǎn)；2014年，林清軒核心大單品山茶花精華油問世，這也是該品牌最具代表性的產(chǎn)品。
事實上，林清軒的上市計劃早有端倪。
早在2020年，孫來春就曾公開表示，“未來5年，林清軒要擁抱資本市場，要在國內(nèi)的主板上市。”
同年1月，林清軒完成了數(shù)億元的A輪融資，由海納亞洲創(chuàng)投基金（SIG）領投，頭頭是道基金等機構跟投；次年8月，林清軒又完成了數(shù)億元B輪融資，由未來資產(chǎn)領投，海納亞洲創(chuàng)投基金等機構加碼跟投。
而為推進上市進程，林清軒于今年2月完成股份制改造，公司名稱由“上海林清軒生物科技有限公司”變更為“上海林清軒生物科技股份有限公司”。
可以說，早在5年前，林清軒就已經(jīng)為今日沖刺IPO埋下伏筆。
根據(jù)招股書披露的財務數(shù)據(jù)，林清軒近3年來的業(yè)績呈現(xiàn)穩(wěn)健增長態(tài)勢。具體而言，2022年至2024年，林清軒營業(yè)收入實現(xiàn)持續(xù)攀升，分別為6.91億元、8.05億元、12.1億元；在盈利能力方面，林清軒雖在2022年錄得593.1萬元小幅虧損，但2023年即實現(xiàn)扭虧為盈，凈利潤達8451.8萬元，2024年更實現(xiàn)跨越式增長，凈利潤大幅提升至1.87億元，展現(xiàn)出強勁的發(fā)展勢頭和盈利能力。
截自林清軒招股書
此外，據(jù)招股書進一步披露，林清軒在2025年繼續(xù)保持了強勁增長態(tài)勢，2025年前4個月其銷售額較去年同期實現(xiàn)大幅提升，業(yè)務發(fā)展勢頭良好。
而在市場地位方面，據(jù)灼識咨詢數(shù)據(jù)資料顯示，按零售額計算，2024年林清軒在中國所有高端國貨護膚品牌中排名第一，也是中國前15大高端護膚品牌（包括國貨及國際品牌）中唯一的國貨品牌。
值得一提的是，據(jù)招股書顯示，孫來春通過直接和間接方式合計持有林清軒約79.27%的股權，為公司實控人。
除此之外，林清軒的毛利率表現(xiàn)十分亮眼。在2022至2024年，林清軒的毛利率分別為78%、81.2%和82.5%。
截自林清軒招股書
從產(chǎn)品結(jié)構看，精華油系列是驅(qū)動林清軒業(yè)績增長的核心引擎。2022年至2024年，精華油產(chǎn)品收入占比逐年提升，分別為31.5%、35.3%和37%。據(jù)悉，林清軒山茶花精華油已發(fā)展到第5代，截至2024年12月31日，該產(chǎn)品累計銷量突破3000萬瓶。
截自林清軒招股書
此外，招股書還披露，據(jù)灼識咨詢數(shù)據(jù)顯示，按全渠道總零售額計，林清軒山茶花精華油自2014年以來連續(xù)11年于所有面部精華油產(chǎn)品中位居全國榜首，該產(chǎn)品亦為中國面部精華油品類匯總連續(xù)8年零售額超過億元的唯一一款產(chǎn)品。
尤為值得一提的是，據(jù)灼識咨詢數(shù)據(jù)顯示，林清軒是中國面部精華油市場中唯一實現(xiàn)核心成分全價值鏈整合的公司，涵蓋山茶花獨家采購、專利成分提取、產(chǎn)品開發(fā)和生產(chǎn)。這一端到端的控制，使得林清軒能夠提供以精選優(yōu)質(zhì)山茶花成分配制而成的產(chǎn)品。
從渠道方面來看，當前林清軒已形成“線下穩(wěn)固+線上高增”的差異化布局。2022年至2024年，林清軒的線下渠道營收逐年增長，分別為3.78億元、4.1億元、4.94億元，占比則逐年降低，分別為54.7%、50.9%、40.8%；同期，林清軒線上渠道增速顯著，營收分別為3.12億元、3.94億元和7.14億元，占比則分別為45.2%、49%和59.1%，占比持續(xù)擴大。
截自林清軒招股書
可以說，與多數(shù)國貨美妝品牌高度依賴線上渠道不同的是，林清軒線下渠道仍具有顯著的競爭優(yōu)勢。報告期內(nèi)，林清軒線下門店數(shù)量逐年遞增，分別為366家、443家和506家。截至2024年12月31日，林清軒在全國擁有506家門店，其中超過95%的門店位于購物商場。根據(jù)灼識咨詢的數(shù)據(jù)，按門店總數(shù)計，林清軒于中國的國貨及國際高端護膚品牌中排名第一。
截自林清軒招股書
值得一提的是，林清軒在新一線城市門店數(shù)量最多，在2024年達到了159家，其次為三線城市，2024年數(shù)量達136家。
此外，在客戶運營方面，林清軒通過線上線下一體化會員系統(tǒng)積累了超430萬名活躍客戶，客戶平均年復購率達34.6%，高于國內(nèi)護膚行業(yè)平均水平。
當前，科技創(chuàng)新已成為美妝競爭大變局中的“關鍵變量”。基于此，品牌的長期競爭力更離不開研發(fā)深耕與戰(zhàn)略創(chuàng)新。
除山茶花精油這一大單品外，林清軒持續(xù)研發(fā)核心成分和打造多品類產(chǎn)品，不斷拓展圍繞山茶花的護膚品矩陣。截至目前，林清軒已開發(fā)出山茶超勝肽、山茶超膠原、山茶超A醇、山茶花愈傷組織提取物濾液及多肽組合物等一系列專利成分，且每一種都有針對性的護膚功效，并將這些成分融入差異化的產(chǎn)品配方，提供一系列抗皺、緊致力和肌膚修護功效的產(chǎn)品。
據(jù)招股書顯示，截至2024年12月31日，林清軒合計提供188個SKU，包括精華油、面霜、爽膚水、乳液、精華液、面膜、防曬霜等。
此外，招股書還披露，2022年至2024年，林清軒的研發(fā)成本分別為2112萬元、1974.5萬元和3040.4萬元。而在2024年，林清軒研發(fā)團隊共有64名成員，覆蓋植物學、生物學、皮膚學及應用化學等多領域，其中50%以上擁有碩士或更高學位。
截至2024年底，林清軒累積獲得超過500項配方及80項專利（其中包括42項與核心成分、技術或山茶配方相關的發(fā)明專利），發(fā)表了26篇學術論文，并參與制定了超過30項行業(yè)及團體標準。
除持續(xù)加碼研發(fā)以鞏固市場地位外，林清軒還在招股書中透露即將啟動“買買買”戰(zhàn)略。
林清軒表示，“公司正推進多品牌戰(zhàn)略，根據(jù)市場趨勢和消費者喜好，培育其他子品牌，包括針對年輕消費者的輕盈修護保濕護膚品牌、以芳香療法為基礎的情緒護膚品牌，以及以線下連鎖店為特色的社區(qū)美容服務品牌。”
“為加速發(fā)展進程，我們正積極推進對上游原材料供應商及互補型護膚品牌的戰(zhàn)略收購。”林清軒強調(diào)，這些收購將鞏固供應鏈、提升產(chǎn)品競爭力，并強化其作為中國最具特色的高端護膚品牌的地位。
除此之外，林清軒還將依托東南亞市場啟動全球化進程，并稱，“我們計劃從東南亞開始，通過與當?shù)睾献骰锇榈幕锇殛P系，在中國以外的地區(qū)建立據(jù)點。利用中國豐富而獨特的植物資源，我們希望將‘中國美’的概念帶到世界舞臺。”
可以說，此番林清軒選擇沖擊IPO，無疑是其發(fā)展過程中的關鍵一步。作為中國高端護膚品牌佼佼者，林清軒的上市舉措或?qū)⒋碳じ鄡?yōu)質(zhì)國貨美妝企業(yè)加速資本化進程。這也預示著，國貨美妝市場即將迎來新一輪的競爭格局重塑與價值重估。
